11月财政支出预计将有所加快，利好银行间流动性

11月财政支出预计将有所加快，利好银行间流动性。

从过去三年的数据中可以看到，下半年财政支出的同比增加主要集中在9月和12月两个月，其余月份每年大致持平。不过对于今年来讲，财政支出的节奏实际上有所偏慢。

8月财政存款反季节性多增约5000亿元，导致8月当月M2增速走低；同时从5月至9月的财政收支数据可以看到，由于今年财政融资较多同时经济基本面已经逐步恢复，近期财政收入已经实现正增长，而同期财政总支出却小于往年同期。上述因素导致财政支出剩余额度（全年财政支出预算-前三季度财政支出）远大与以往年份（这个数字在2018年为4.65万亿，2019年为5.66万亿，而今年四季度为7.27万亿），这就意味着四季度各月的财政支出大概率会提速，从7、8、9三个月的财政支出表现来看，这个假设在一定程度上可以成立。

同时从季节性规律上看，10月通常是年内公共财政支出的相对低点，11月财政支出将加快。如果全年财政支出与预算一致，按照过去三年的财政支出节奏估计，11月的财政支出带来的流动性增量约为21000亿元。