解析BBA半年报：销量营收超2019年同期水平 中国市场贡献近四成

作者 | 田大鹏

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8月5日，汽车预言家对BBA三大豪华品牌半年报进行梳理。在全球销量方面，三大品牌排名为奔驰、宝马、奥迪，销量分别为118.27万辆、117.83万辆、98.17万辆，同比增长分别为26.48%、39.94%、38.8%。均超越疫情前2019年同期水平。

营收方面，戴姆勒集团、宝马集团、奥迪今年上半分别达到845亿欧元、553.6亿欧元、292.12亿欧元，同比均呈现高幅度增长超越2019年同期水平。受销量营收带动，三大豪华集团在息税前利润、现金流等方面表现均呈现高速回升状态，三大集团表示这是历史上以来最好半年报。

中国作为全球最大的汽车市场，三大豪华品牌在华表现同样可圈可点。数据显示，仅中国市场就为宝马、奔驰、奥迪贡献销量占全球比例分别达到39.63%、37.34%、42.65%，中国再次坐实三大豪华品牌全球最大单一市场的地位。此外，受中国“3060双碳”承诺影响，三大豪华品牌布局新能源战略加速，实现碳中和成未来共识目标。

三大豪华品牌销量均超越2019年同期水平

 

数据显示，2021年上半年奔驰品牌以118.27万辆，同比增长26.48%的成绩，位居BBA三大品牌之首；宝马品牌以117.83万辆，同比增长39.94%位居第二；奥迪品牌销售98.17万辆成绩，同比增长38.8%排名第三。

这三大豪华品牌分别宣布迎来史上最好成绩，同比表现方面均为双位数，其中宝马品牌同比增长最高为39.94%。对于销量均为双位数增长，其中与2020年销量基数密切相关。

数据显示，奔驰、宝马、奥迪在2020年上半年销量分别为93.51万辆、84.2万辆、70.72万辆，同比表现分别为-17.6%、-21.7%、-21.96%。2020年销量表现走低，其最主要的原因是受新冠疫情影响导致，不过在当年下半年销量业绩已经开始呈现复苏。

随着疫情得到控制以及全球经济复苏，2021年消费潜力进一步释放，人们对豪华品牌需求提升，2021年上半年BBA销量超越疫情前2019年同期水平。

中国市场贡献四成 今年有望集体突破80万辆

 

中国作为全球最大的汽车消费市场，今年上半年中国市场汽车累计销量突破1000万辆，其中豪华车市场表现不容小觑，数据显示前半年国内豪华车销量完成165.8万辆，同比增长41.5%，高于乘用车累计销量增速14.5个百分点。

作为传统豪华品牌代表的BBA在华表现可圈可点，其中宝马集团上半年在华交付46.7万辆，超越奔驰成为上半年在华的销冠。奔驰、奥迪在华累计销量分别为44.16万辆和41.87万辆。三者销量同比分别增长41.9%、27.6%、38.4%。

值得注意的是，在销量占比方面，宝马、奔驰、奥迪中国市场对其贡献占全球销量分别达到了39.63%、37.34%、42.65%，其中奥迪在华销量贡献了其全球超四成的销量。

乘联会秘书长崔东树接受汽车预言家采访时表示，目前中国车市已经进入消费升级阶段，中国用户对于豪华车需求也在稳步增长。按照传统市场消费规律来看，销售旺季集中在下半年，可以预见的是，三大豪华品牌销量或将集体突破80万辆是大概率发生的事。

营收同比均增长 戴姆勒最高达553.6亿欧元

销量上的增长，直接带动了集团的营收。数据显示，戴姆勒集团上半年营收达到845亿欧元，同比增长25.37%；宝马集团上半年营收为553.6亿欧元，同比增长28.1%；奥迪半年营收为292.12亿欧元，同比增长42.7%。营收均超越疫情前2019年同期水平。

戴姆勒集团营收最多达到845亿欧元，这主要与戴姆勒集团的业务体量有关。根据戴姆勒第二季度财报数据显示，仅在第二季度内，梅赛德斯-奔驰汽车和轻型商务车部门为戴姆勒贡献营收282亿欧元，戴姆勒卡车和巴士部门第二季度交付新车11.68万辆，同比增长91%，营业收入达到100亿欧元，较去年同期增长61.29%，戴姆勒移动出行部门的业务量也呈现出快速增长，二季度营收达到69亿欧元。

宝马集团上半年营收553.6亿欧元，其中汽车业务上半年营收攀升至477.45亿欧元，这主要得益于销量的上升和良好的价格表现。

奥迪半年报显示，营收达292.12亿欧元，同比增长42.7%。奥迪表示这是集团历史上最好的半年报。奥迪股份首席财务官于尔根·里特斯伯格认为，“对今年下半年保持谨慎乐观态度，预计奥迪品牌客户交付量和销售收入将明显高于去年。”

息税前利润同比增长 戴姆勒最高达11.27倍

 

息税前利润作为财务数据中最重要的指标之一，所谓的息税前利润就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下，在上交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。该项数据更能准确的反映企业的经营情况。

受2020年疫情影响，戴姆勒、宝马、奥迪在2020年上半年息税前利润表现不佳，数据显示三家息税前利润分别为 -10.65亿欧元、 7.09亿欧元、-7.5亿欧元。在今年上半年数据显示，三家息税前利润分别达到109.33亿欧元、80.3亿欧元、38.75亿欧元，同比增长分别为11.27倍、10.3倍、6.17倍。

此外，在息税前利润率方面，不同的汽车行业息税前利润有高有低，但一般普遍在5%左右。在三家公开报道的数据中，宝马集团上半年息税前利润率为13%。息税前利润里达到两位数，反映出集团对于收入和支出有很大的自主掌控力。

现金流快速回升 宝马集团实现扭亏为盈

 

得益于大环境向好，戴姆勒、宝马、奥迪三大集团的整体业务向上发展，作为财报业务中另一大关键数据的现金流表现同样值得关注。

对于车企来说，利润是虚荣的，现金流是理性的，尽管利润和现金流两者都不可或缺，但是从短期来看，现金流是关乎企业生死攸关的问题。可以说，衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，资产的变现能力等，现金流量是非常重要的指标。

数据显示，戴姆勒、宝马、奥迪三大集团今年上半年现金流的分别达到 43.96亿欧元、49.02亿欧元、 55亿欧元。实现同比增长分别为1.46倍、2.95倍、1.82倍。其中，宝马集团汽车部分现金流更是从去年同期的负25.13亿欧元一举扭亏为盈达到49.02亿欧元，同比增长2.95倍，为三大集团中增幅最高。

在全年预期方面，戴姆勒集团基于市场回暖以及芯片供应持续短缺，戴姆勒预计2021年全年销量略高于2020年，营收和息税前利润将显著高于前一年的水平，但由于“柴油门”、税率等原因，2021年工业业务的自由现金流将略低于2020年；宝马集团预期全年自由现金流将突破去年58亿欧元的水平；奥迪基于上半年的积极趋势，并考虑到下半年较高的季节性支出，奥迪集团将其净现金流预测调整为44亿-55亿欧元之间。

三大集团加速新能源布局

 

发展新能源汽车作为未来的重要趋势之一，三大豪华品牌在这方面的表现也是可圈可点。其中作为最早布局新能源汽车的宝马集团，其上半年财报显示，宝马集团电动车占比由去年的6.4%上升至今年11.4%，同比飙升78.12%，成为三大豪华品牌布局新能源的阵地的桥头堡。另外，宝马品牌在华新能源车型销量也实现了56%的同比增长，其中纯电动BMW iX3产能持续爬坡，第二季度销量较第一季度环比增长140%。截至目前，宝马集团已累计在华交付超11万辆新能源汽车。

据悉，下半年，宝马将继续推进产品攻势，全年在华推出25款车型，以丰富的产品阵容满足客户的多样化出行需求。

另外，宝马还规划了清晰的电动化转型路线图，加速电动化攻势。到2023年向全球市场提供约12款纯电动新产品，纯电动布局覆盖90%细分市场；到2025年推出“新世代”车型（‘Neue Klasse’），发布固态电池原型车，纯电动车型销量每年同比增长50%以上，累计交付达到200万辆；2025年至2030年间，宝马纯电动车型销量将以每年超过20%的平均增速持续上涨；到2030年，电芯密度提高50%，并开始为量产车配备固态电池，届时累计销售纯电动汽车1000万辆，纯电动车型将至少占到宝马集团总交付量的50%。

对于奔驰方面，奔驰表示，在2030年之前，奔驰也为“全面电动”战略规划了几个时间节点，到2022年，它将为所在地区/国家的所有细分市场推出纯电动车型；其中，中国是奔驰最大的市场，也是全球最大的新能源汽车市场，奔驰将在中国市场深耕梅赛德斯-EQ子品牌。今年作为梅赛德斯-EQ之年，奔驰将陆续推出多款EQ子品牌下的产品。奔驰从2025年开始，品牌发布的所有车型架构均为纯电平台，且新能源车型的销量占到品牌销量的50%；2030年，奔驰只销售纯电车型。

在新能源汽车方面，奥迪的纯电动车型及插电式混合动力混合动力车型上半年交付量约为8万辆，与去年同期相比增长两倍多。对此，奥迪方面表示将持续推进电动化进程。此外，到2025年，奥迪的产品阵容中将有超过20款纯电动车型，其中今年上半年奥迪推出的电动车型数量超过了燃油车型。

“芯片制约”成BBA下半年共同面临难题

 

在三大豪华集团公布的半年报中，三家均将“芯片”列为关键因素。其中戴姆勒明确表示，受益于二季度销量强劲表现，戴姆勒旗下多条业务线营收、净利润实现大比例增长。但受芯片短缺影响，戴姆勒预计全年销量仅略高于2020年。

戴姆勒表示，基于全球经济持续复苏的预期，预计2021年全球汽车需求将持续提升，汽车市场销量将显著增长。但在芯片供应方面，戴姆勒表示，全球半导体组件供应短缺也将影响下半年的业务，有可能持续到2022年。

宝马集团董事长齐普策表示也提出，考虑到原材料价格上涨和半导体芯片短缺等一系列普遍存在的风险，公司预期在接下来的六个月将面对更严峻的市场波动。尽管宝马已通过采购、生产和销售人员的不懈努力，很大程度上抵消了上半年因芯片短缺带来的挑战。然而供应瓶颈持续时间越长，形势就越严峻。下半年预计还将继续限产，势必会对销量产生一定影响。

谈及2021年全年预期，奥迪方面认为，市场需求不断增长，但未来几个月半导体和芯片供应仍将面临严峻形势，奥迪将继续采取全面应对措施。但鉴于供应愈发趋紧，集团预计无法完全弥补今年的产量损失。

“可持续”“碳中和”成未来发展关键

随着我国“3060双碳”承诺的公布，这直接影响到跨国车企对于“碳中和”问题的认识，作为汽车行业中标杆存在的BBA更是绕不过去这一目标。

在2021年，宝马集团首次将年度可持续发展报告与集团2020年财务报告合并。这是宝马对于实现碳中和决心的重要回应，同时向外界传递出宝马集团将可持续发展放到与年报同等重要的信号。

宝马宣布要在2030年全生命周期减碳三分之一，具体规划来看，宝马集团到2030年平均单车供应环节碳排放下降20%，单车生产环节碳排放下降80%，使用环节碳排放降低40%，全生命周期减碳至少三分之一，意味着2030年宝马集团单车使用环节碳排放为59.4g/km，达到欧盟标准。

戴姆勒集团可持续发展策略阶段目标

奔驰在2020年更新了“2039愿景”中提出的碳中和战略，明确在2022年奔驰乘用车全球工厂实现生产碳中和；2025年推出10款纯电动汽车，25款插电式混动汽车；2030年奔驰新车碳排放降低40%。此外，续航里程超200公里的eActros纯电动卡车适用于城市重型货物运输和配送，预计于今年秋季开始量产。续航里程达500公里的eActros LongHaul纯电动长途卡车正在研发中，计划于2024年上市。 

奥迪集团会继续推进集团电动化的进行，按目标，至2025年，奥迪集团的产品阵容中将有超过20款纯电动车型，其中2021年上半年，奥迪集团推出的电动车型数量超过了燃油车型；至2033年，奥迪集团将逐步停止内燃发动机的生产；2050年前，奥迪集团计划全面实现碳中和。